“人造肉”市场热:是产业的革命,还是资本的狂欢?

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被带火的“Beyond Meat?#20445;?#20256;统得不能再传统,市值却堪比互联网!

资料显示,BeyondMeat创立于2009年,总部位于美国“创业圣地”加利福尼亚州。公司主要业务是利用大豆、豌豆等植物蛋白为原料,制作素食肉类。

听起来,这不就是中餐里的“素菜荤做”么?在饮食文化博大精深的中国,别说肉了,连“素螃蟹”都能做出来。早在N年前就有的东西,这样一家公司,还能掀起多大的花头呢?

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌?#33879;名素菜荤做的样本——素蟹粉,看起来和真蟹粉无二(图片来源:新民网)

如果谁有这样的想法,只能说“图样图森破”了。这?#19994;?#20844;司虽然业务非常传统,但从估值来看,却是一家实实在在的互联网公司。

这家公司做了些什么?看下面这张表格就明白了。

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

公司以植物蛋白为原料制作素食肉类,主要提供四种“人造肉?#20445;?#20998;别是BeyondBurger(超越汉堡)、BeyondSausage(超越香肠)、BeyondBeef(超越牛肉)和BeyondBeef Crumbles(超越牛肉碎)。口感和味道均贴近真正的肉类,且不含大豆、麸质和转基因食品,饱和脂肪含量明显低于动物脂肪。

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这家公司的口气还真不小:不是真肉,却超过真肉, “底气”何在呢?

首先是外观:如果不做?#24471;鰨?#20320;能看出来这是人造牛肉么?反正我是看不出来。

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其次是口味:说实?#30333;?#32773;也没有品尝过,但据“?#34892;摇?#19968;饱口福者所言,似乎认为这种“人造肉”口味足以以假乱真:

“就牛肉汉堡里面的面饼来说,我觉得是非常不错的,肉泥类的我觉得口感做到无差了,其他产品个人认为从口感来说差一点。”

?#36824;?#29275;肉,这家公司还用大豆蛋白生产?#24405;?#32905;制品。据消费者表示,这款产品“吃?#20808;?#23601;跟烤得比较干的鸡肉条?#34180;?/span>

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“山寨品”做出了真品的口感,其潜在市场难以估计,难怪这么一家看起来地道的传统公司,却做出了互联网公司的估值:根据公司披露的业绩数据,Beyond Meat在2018年实现了8790万美元的营收,而按照首日收盘的股价(65.75美元)?#25169;悖?#36825;家公司市值达到39亿美元,市销?#39318;?#36275;达到了44倍,堪比一家互联网公司!

即便是与其他公司相比稍显逊色的20%的毛利率,也是Beyond Meat在2018年取得的一项重要成就——这是该公司首?#20301;?#24471;正的毛利润。根据披露的财务数据,该公司在2018年毛利润1757.4万美元,此前两年分别亏损631.2万美元和219.1万美元。

梳理到这里,逻辑应该很清楚了:这虽然只是一家生产“人造肉”的农产品公司,但由于其产品的独特性(不是真肉,?#35789;?#20284;真肉),不但吸引了全世界的目光,也带来了实实在在的资本回报(互联网公司的估值)。

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?#23601;肌?#27721;堡王推出的人造肉汉堡(图片来源?#27721;?#22561;王)

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?#23601;肌?#40614;当劳在芬兰推出的 McVegan,中间是大豆和蘑菇做成的「肉饼」

如果从单纯的产品来看,“人造肉”?#36824;?#26159;大豆蛋白而已,?#28900;?#26377;怎样的魔力,能够如此“前景?#34180;?#38065;景”双丰收呢?

正如同样是碳原子组成的物质,钻石和石墨的价格差几百万倍一样,追根溯源表明,“人造肉”的走红本质上并不是技术问题,而是社会经济问题。

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厚积薄发,这?#28900;?#26159;怎样的一门生意?

首先,我们需要回答,为什么需要人造肉?

随着经济的发展,人们对肉类的消费量也与?#31449;?#22686;。数据统计,近50年来,全球大部分国?#19994;?#20154;均肉类消费量呈现上升趋势。据统计,到2050年,全球人口将达到100亿,肉?#19981;?#21507;得越来越多。联合国农粮组织预计,到时候的人均肉类的食用量比现在还要多75%。

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?#23601;肌?961—2013年美国,巴西,加拿大,英国,中国,肯尼亚,印度人均肉类消耗图(来源:BBC

?#27426;?#32905;类消费的增长,带来的问题也是实实在在的,最典型的就是碳排放的剧增!

众所周知,在生态系统的食物链中,存在着不同等级的能量流动,只有10%到20%的能量能够流动到下一个营养级,其余的能量则会转变为热能,消失在大气层中,无法被回收利用。

而肉类消费量的增长,则意味着要养殖更多的牲畜,为了给他们提供食物,不得不种植大片的农作物,而为了获取种植所需的土地,往往不得不砍伐森林。据统计,巴西亚马逊热带雨林被砍伐的原因中,91%是为了畜牧业的发展。森林被砍伐,带来的自然是?#29575;?#25928;应的加剧。

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?#23601;肌?#20122;马逊热带雨林中的农田(图片来源:国?#19994;?#29702;杂志)

除了对森林造成的影响外,动物养殖对?#32938;?#30340;另一项影响也不可忽视?#20309;率?#27668;体排?#29275;?/span>

根据调查,牲畜所?#22836;?#30340;气体占全球?#29575;?#27668;体排放量的15%。一头牛每天打嗝?#22836;?#23617;,就会?#22836;?00-500公升甲烷气体,而甲烷的“?#29575;?#25928;应”是二氧化碳的数倍。为了供应世界上60多亿人口吃肉,地球上每年养殖着四五百亿的禽畜动物,以及数千万的水产动物,排放出巨量的甲烷气体,极大地加剧了全球暖化的危害。研究表明,一个人如果以肉类为主食,每年造成的碳排放量,相当于驾驶一辆?#34892;统?#34892;驶4758公里!

下面这张图展示了不同食物的“含碳量?#20445;?#32780;牛肉则成为?#30333;?#39745;祸首?#34180;?/span>

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌?#19981;同食物的碳排放量(图片来源:BBC)

除了环保因素,人造肉能避免更多的动物屠?#34180;?#36825;对高举“爱心”大旗的动物保护主义者而言,无疑是一种极好的替代品。

以Beyond Meat为例:VanCO飞行社给出了它的制作过程:

用从大豆中分离的蛋白粉末:

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混合甜菜根中的红色色素(用来模拟血红蛋白),搅成这样一坨“素肉?#21360;薄?/span>

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再把这些像猫粮罐头的东西用从真烤肉里分离的香味物?#23454;?#21619;:

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经过机器压制,就能变成高大上的“素汉堡排?#20445;琎弹,还多水:

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

而现在人造肉的创新之处在于:人们可以直接从人造肉中获取蛋白质,而不是用植物饲养动物后,再从动物身上获得蛋白质。这就减少了能量流动的损失,提升了农作物所含热量被人类使用吸收的百分比,而且也大大减少了畜牧业的“?#29575;?#27668;体排放?#34180;?/span>

如此“低碳绿色?#20445;?#22312;环保已经成为“政治正确”的西方,人造肉自然赢得了一片追捧之声。不仅媒体的吹捧铺天盖地,更是有无数?#38750;?#20581;康生活的“先锋人类”心?#26159;?#24895;买单,哪怕目前一斤“人造肉”的价格能买两斤货真价实的碎牛肉。

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌?#20154;造肉和天然肉的对比(图片来源:21财经)

除了这种彻彻底底来自植物的人造肉之外,还有另外一种类型的人造肉,也叫做“清洁肉?#34180;?#22521;养肉?#20445;?#23427;不是来自植物,而是实实在在的肉,只是出产的过程?#34892;?#29305;别:

科学家从活体动物提取组织或器官,并从中获得?#19978;?#32990;,随后,在无菌、适温?#22836;?#23500;的营养条件下,发育成为?#36235;兰。?#20379;人们采集和食用。从这个角度来说,它是“培养”出来的,类似于试管婴儿前期的发育过程。

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌俊?#22521;养”出来的牛肉饼(图片来源:新浪财经)

这样生产出的牛肉,无论是口感还是营养成分,似乎都和?#30333;?#28982;生长”出的肉毫无二致。只有一样东西,“培养肉”和?#30333;?#28982;肉”天差地别:价格!

从2013年到2017年,虽然“培养肉”的成本下降了99%,但和普通的肉比起来,依然是天文数字,因而绝非普通人消费得起。因而截至目前,没有任何一家商业化餐厅使用“培养肉”做菜。可以负责任地说,不解决成本的问题,“培养肉?#26412;?#19981;会有多少市场前景,只能是实验室里的自娱自乐。

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?#23601;肌克?#24180;时间,“培养肉”价格下降了99%,但依旧高高在上(图片来源?#27721;?#22855;心实验室)

“植物肉”也好,“培养肉”也罢,?#36824;?#23427;们在多大程度上能够以假乱真,有一个字是实实在在的:贵!这么贵的东西,会有人“不惜一切代价”为之买单么?

正如果粉为新款iphone疯狂一样,追捧人造肉的,不仅有?#38750;?#26032;潮的时尚人类,还有鲨鱼一样的风投资本。

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谁在消费人造肉?

又有谁在为巨额的亏损买单?

正如前文所言,人造肉的崛起,并不仅仅是由于产业的亮眼光环,而且有着复杂的经济社会助推力。虽然价格昂贵,总有消费者愿意为之买单。

美国中上层饮食所崇尚简约主义和素食主义,不但引领着整个社会的饮食潮流,并且还是“人造肉”走红的重要推动力。从2008年到2015年,美国素食主义者的人数从700多万增长到1000多万,占?#21364;?.2%增长到3.4%。Veganlife 杂志称,过去十年中,英国的素食群体从15万增加到了50万,足足翻了三倍。

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?#23601;肌克?#39135;主义正在全球掀起潮流(图片来源:WordPress)

素食的兴起,似乎有着明确的科学根据:据美国国立卫生研究院于 2012 年发布的一份报告称,定期吃红肉可能会缩短消费者的寿命,而建议“用其他健康的蛋白质来?#21019;?#26367;红肉,可以帮助改善健?#24213;纯觥薄?#27492;外,素食也成为潮流,尼尔森的一份报告显示,有 40% 的美国人更青睐植物性食物。这些人,无疑都是“人造肉”的潜在消费群体。

?#34892;?#27714;,才会有供给?#21495;?#22823;的潜在市场群体,催生了包括“Beyond Meat”在内一大批初创公司。产品也不仅限于人造“肉?#20445;?#36824;有人造“鸡蛋?#34180;?#20154;造“牛奶”等等。只要是吃的,没有不能造的。

下表可以看出,这些公司都是近10年内成立的,Beyond Meat已经是大哥的水准了。这些公司,盈利基本没有,绝大部分尚且处于亏损状态,完全依?#24213;?#24040;额的风投“续命?#34180;?/span>

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌?#20154;造替代食品行业投融?#26159;?#20917;(图片来源:国盛证券)

在这张表格里,除了一大票多数国人不太熟悉的风投机构外,我们还看到了几个熟悉的名字:前世界首富比尔·盖茨和亚洲首富李嘉诚。

其中,比尔·盖茨这个领域似乎情有独钟,连投了多家“人造肉”公司,除了上表中的三家外,这次上市的Beyond Meat也曾获得比尔盖茨的青睐(?#36824;?#30446;前已经撤出)。

2013年,比尔盖茨就在Beyond Meat拿起了一块由植物制成的鸡肉玉米饼,这肉看?#20808;ズ图?#32905;没有差别,而且闻起来也跟鸡肉的味道一样。他咬了一口,发现味道和质地也像真正的鸡肉,“当?#19994;?#30693;这肉完全不是鸡肉做的后,我被震惊了。”

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌?#20154;造肉做的鸡肉汉堡(图片来源:网络)

仅仅是品尝之后被它的味道所吸引,就能一掷千金,大?#30452;?#25237;资这家公司,不禁让?#19994;?#21319;斗小民感慨,原来有钱就是可以如此任性啊。

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

但是无数光环加身的人造肉,真的能脱离得了真肉,彻底掀起一场饮食的革命么?#30475;?#26696;恐怕没那么简单。

首?#28909;撇还?#21435;的关口,自然是价格问题。

正如前文所言,抛开价格依然高高在上的培养肉不?#31119;?#23601;算是如同Beyond Meat所生产的“植物肉?#20445;?#30446;前的价格和真肉相比,?#28900;?#26377;多少竞争力也难以统计。正如前文所言,人造肉价格是真牛肉的2倍——如果环保要以真金白银为代价的话,绝大部分消费者都难以长久接受,特别是在当前经济?#38382;?#19981;明朗,全社会都在共克时艰的情况下,花钱显然不如省钱对自己的财务更有帮助。

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其次是人造肉的味道,营养成分是否完全和真肉一致,目前还饱受争议。不仅如此,人造肉的健康问题也引发了各界质疑:

以著名植物肉公司 Impossible Foods 历时5年,花了8000万美元?#34809;ⅲ?#26368;后和汉堡王合作推出的素肉皇堡为例,研究表明,其热量高达630卡路里,和传统牛肉汉堡的660 卡路里相比差不了多少。为了增味,植物版本其实比与牛肉版本相比下了更多的?#21361;?#32780;过多的?#21619;?#39640;血?#22815;?#32773;的健康不利。

这家公司的产?#20998;?#21069;还因为“看起来像真肉一样的红色”翻了车。2017 年 7 月,美国食品药品监督局(FDA)公布了一份文件,称该公司给人造肉上色的亚铁血红素,可能是潜在的过敏原。

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?#23601;肌縄mpossible Foods的皇堡被FDA查出过敏原(图片来源:Foodaily每日食品网

正如前文所言,支持的人认为“和真肉毫无区别?#20445;?#32780;反对的人则认为“一吃就知道是豆制品?#20445;?#21452;方互相难以说服。此外,?#35789;?#21475;感上足以以假乱真,但营养方面,假肉是否能够完全重复真肉,以及假肉是否真的更健康。因而让更多的人支持人造肉,相信人造肉似乎是当务之?#34180;?/span>

?#36824;?#36825;些问题,似乎都无法阻止资本界对这个新兴领域的狂热:甚至有乐观的估计称:人造肉行业的规模将在未来五年内达到100亿美元。一个全新的产业风口似乎箭在弦上。

饼虽然画得很大,但有句老古话“听其言,观其行?#20445;?#23601;在5月初,刚刚上市的Beyond Meat原始投资者们?#36861;着资?#20182;们手上的股?#34180;?#36825;其中不但包括多家专注食品业投资机构,比尔·盖茨也?#20122;宀殖?#26377;的Beyond Meat股?#20445;?#32780;截至5月10日收盘,这家公司的股票已经三连跌,可以想象一下高位接盘的投资者此时的心情。

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国内有“人造肉”改头换面的版本么?

毫无疑问,国内也有“人造肉?#20445;?#23601;是所谓的大豆蛋白。

当前主要作为肉制品添加物。国内食品加工企业已经将大豆组织蛋白添加到肉丸、饺子及肉肠等食?#20998;校?#19982;动物蛋白配合食用,提高肉制品的口感。实际上,我们非常熟悉的大红肠,就有这样的人造肉成分。

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌?#28900;肠里就含有大豆蛋白(图片来源:淘宝)

由于大豆组织蛋白制品具有良好的吸水性、保油性和纤维状结构,在添加到肉制品的过程中,不但不会改变产品特性,还可以提高蛋白质含量、降?#25237;?#29289;脂肪及胆固醇的含量,?#20048;?#21046;品因高?#24405;?#28909;或机械作用而使肉的组织遭到破坏,是理想的肉制品添加物。

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?#23601;肌?#22823;豆做的国产版人造肉(图片来源:国盛证券)

大豆蛋白可不仅仅满足于作为添加剂,而是意图在未来成为主食,成为取代猪肉的重要力量:

今年以来,受到非瘟疫情影响,我国能繁母猪存栏、生猪存栏量大幅下降。非洲猪瘟疫情爆发以来,能繁母猪存栏量、生猪存栏量加速下行。2019年3月产能加速淘汰,能繁母猪存栏连续4个月低于3000万头,同比减少21.0%,生猪存栏量同比减少18.8%。

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?#23601;肌?#20170;年以来,非洲猪?#31918;?#20859;殖业带来了很大的麻烦(图片来源:搜狐)

供给有减少的危险,但需求是实实在在的:2018年国内猪肉消费量约为5540万吨,如果猪肉供给?#32771;?#23569;20%,将会产生1108万吨肉类消费量缺口,?#35789;?#20840;球猪肉可供贸易量都进口至我国也无法满足国内猪肉供给缺口。这部分缺口靠什么填补?人造肉可能是选择之一。

与此同时,涨价的风险也不容忽视:由于非洲猪瘟疫情影响散养户?#20272;改讯却蟆?#22797;产成功?#23454;停?#22240;而本?#31181;?#21608;期中猪价涨幅更高、?#20013;?#26102;间更长。预计2019年5月份猪肉消费需求转暖后,猪价开启加速上行,?#20102;?#23395;?#21364;?#21040;较高位置,全年高点将超过?#19979;?#39640;点21元/公斤,这可能给中国的大豆蛋白企业更大的发展空间。

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌恐?#20215;下半年或大幅上涨(图片来源:国盛证券)

下面是一份目前A股上有?#27426;?#25216;术底蕴和先发优势的“人造肉”概念股名单供大家参考,可以看出,这些公司或多或少都和大豆蛋白有关系。

“人造肉”市场热的冷思考:是产业的革命,还是资本的狂欢?

?#23601;肌緼股人造肉概念股及主营业务(图片来源:大猫财经)

总而言之,虽然“人造肉”可能代表未来的饮食变革趋势,但是短期来看,?#36824;?#26159;中国还是外国,饮食习惯改变绝非一朝一夕,肉品的地位只是慢慢?#27426;?#25671;。并且国外人造肉目前的价格依旧不那么亲民,国内大豆蛋白产品的口感离乱真还差得远。

投资者对上市公司的业绩,更应该理性?#21019;?#23545;股市目前炒作中的“人造肉”概念公司来说,?#28900;?#26159;真为人类饮食结构带来革命性变化,还是只是股市中的又一个投资泡沫,目前可能只有?#21364;?#26102;间回答了。作为投资者而言,最好不要抱着投机的心理去炒作,理性投资才能分享行业发展的红利。

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